Des taux d'intérêt bas dans un monde post-covid
Lorsque la Banque nationale suisse avait fixé son taux directeur à -0.75 % en janvier 2015, cette décision avait été considérée comme une mesure extraordinaire tant en Suisse qu'à l'étranger. Quelque six ans plus tard, le taux d'intérêt à court terme est toujours à ce niveau et les taux d'intérêt à long terme sont désormais également en territoire négatif. Dans une nouvelle SFI Public Discussion Note, Philippe Bacchetta, professeur du SFI à l'Université de Lausanne, examine quand l'économie suisse renouera avec des taux d'intérêt positifs et quelles sont généralement les conséquences des taux d'intérêt négatifs.
Ses conclusions peignent une vue d’ensemble plus nuancée. Elles peuvent être essentiellement résumées par les six points-clés suivants :
- La Suisse ne constitue plus un " îlot " de taux d'intérêt.
- Le statut de valeur refuge du franc suisse reste justifié.
- Les taux d'intérêt n'ont pas été affectés de manière significative par le choc de la pandémie.
- Les mesures d'austérité ralentissent la reprise économique et exercent une pression indue sur les taux d'intérêt suisses.
- On ne constate pas de baisse systématique perceptible des bénéfices des banques dans les pays où les taux d'intérêt sont négatifs.
- Tous les facteurs pertinents indiquent que la période actuelle de faibles taux d'intérêt réels va perdurer.
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